关于14年买10万特斯拉股票
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文｜20社
特斯拉的股价让分析师们操碎了心，12月9日，特斯拉收盘价$179.05，自从今年4月他宣布收购推特以来，股价已跌去一半。由于股价一路下行，马斯克几天前短暂失去了福布斯世界首富的位置。
当晚，NewStreet Reserach机构的分析师Pierre Ferragu发推分析了特斯拉股价下跌的原因。
在看Pierre Ferragu的推文之前，先要说一下，Pierre Ferragu除了对特斯拉有长期跟踪、深入了解，他也是一位资深“特吹”。
今年8月，Pierre Ferragu参加了在特斯拉柏林工厂举行的分析师活动，并且参观了工厂并与特斯拉的管理团队进行了交流。他对特斯拉工厂的运营效率大加赞赏之科，还给出了这个公司的目标股价。在他看来，2030年特斯拉可能会成为一家价值10万亿美元的公司，前提是特斯拉能够实现每年2000万辆的生产目标。
说回12月9日的推文，Pierre Ferragu的十条分析，主要集中在两方面：推特的影响和需求侧的变化。
Pierre Ferragu的推文收获了马斯克本人的回应，他说：当有宏观经济风险时，一般来说，避免对任何公司使用保证金贷款是明智的，因为股票可能以和公司长期潜力脱钩的方式移动。
马斯克不只是提醒股民股市有风险，投资需谨慎。另一方面，也可以认为，马斯克认可皮埃尔对于公司基本情况的判断。
以下是Pierre Ferragu的十条推特，我们进行了翻译并且补充了相关背景。
1.必须要结合大盘来看，这其中有三分之二的原因都是对于长期增长企业的价值回归（纠偏）。
没错，特斯拉的股价表现，与今年的美国科技大盘趋势一致。不过，这也反映了一个事实，特斯拉不再是成长股模范生，与之相比，今年苹果的股价跌幅是19%。
如Pierre Ferragu所说，特斯拉的十年预期是下一代汽车龙头，年产销将达到2000万辆，如今看来，市场对于这个未来没那么笃定，特斯拉在世界汽车工业的版图中的位置，仍然存在不确定性。
2.和推特相关的担忧之一：马斯克正在出售更多特斯拉的股票。推特一年消耗的资金（burn rate）大约在20-30亿美元之间，但应该很快会得到优化。推特应该也能再融30亿美元。但对于特斯拉的市值和股票交易量而言，这个资金体量不值一提。
3.和推特相关的担忧之二：品牌。当下的新闻舆情正在对特斯拉的品牌形成损害，不过不太影响网络好感度，有可能只是暂时的（就像2017年的uber，大家骂归骂，该用还是用），不太可能影响死忠粉，他们才是特斯拉的真正买家。
4.和推特相关的担忧之三：马斯克被推特分心了。这个同时经营和激励特斯拉、SpaceX、Boring Company、Neuralink和Open AI（现已离开）的人，能被Twitter分心了？特斯拉正在顺利运行，虽然埃隆仍在掌舵，但已经很宽松了。这种风险并不存在。
总结下来，Pierre Ferragu认为收购推特影响的更多是市场信心，对于特斯拉基本面没有太大影响。不过，考虑到马斯克要打造超级App，推特一年消耗的资金也许不止二、三十亿。
马斯克的另一位超级粉丝、华尔街明星基金经理凯茜·伍德（Cathie Wood）上个月透露，马斯克正在考虑像微信支付这样的超级应用程序。在伍德看来，马斯克创业本来就是从支付起步，后来把公司卖PayPal才跨界造车，因此他和推特联合创始人杰克·多尔西合作，可以将推特打造成一款超级应用。
5.市场需求下降相关的担忧之一。特斯拉的产量同比增长50%，一些库存积累或边际生产调整（上海12月Y型车的20%是季度产量的2-3%）是可以预期的，不应理解为是市场需求的负面信号。
6.市场需求下降相关的担忧之二。美国近期的市场有可能不太景气，因为买家都在等着2023年的补贴。特斯拉的办法是推出一个短期的折扣，这可能会让特斯拉本季度毛利下降一个点。
7.市场需求下降的担忧之三。特斯拉正在逐步降低价格，来促进需求、吸收产能增长。依靠美国的补贴政策，以及它在欧洲正在兴建的两个本土化的超级工厂来降低成本，特斯拉有能力在不影响毛利率的情况下实现降价。
8.马斯克要从特斯拉离开。特斯拉现在已经很完善了，应该会向SpaceX的方向前进（也就是老板不太管，但自己运转得很好）马斯克非常低调的CEO，朱晓彤，在管理全球业务，但是技术和产品负责人仍然向马斯克汇报。不久前，Jerome Guillen的职责也与此类似。
9.经济下行。和当下大约在50%左右的增长相比，明年的交付增长可能会减少10-15个百分点，同时会让毛利率下降几个百分点（和当下大约30%的水平相比）。但同时，它将会碾压现有的制造商，甚至可能让他们接近破产。经济下行只是特斯拉的竞争加速器。
10.总结：这不是投资建议，只是他自己的分享。
成长股的软肋在于成长，而特斯拉的销量增长最近不再那么让人放心。
近期，特斯拉的市场消息从持续多年的供不应求，转向开始打价格战。甚至，据此前路透社消息，12月特斯拉的上海工厂可能会削减20%的产能。尽管特斯拉随后加以否认，但这个消息还是让股价跌了6.37%。
今年年中，根据Troy Teslike 的分析报，截至 7 月底,特斯拉的订单积压量为50.4万辆，已经排到了2023年。而到9月底，积压订单已经大幅下降到31.7万辆。
虽然特斯拉11月在中国市场的销量仍然取得了两位数的增长，但也面临越来越激烈的竞争，而且特斯拉超级工厂的产能正在加速放量。
另一方面，电动车的整体供需关系似乎也在发生转变。近两年，电动车的渗透率一路猛涨，大大超过此前预期。但是，今年10月以来，渗透率有点涨不动了。
据乘联会数据，中国市场电动车渗透率2020年为5.8%，2021年为14.8%，到2022年一举突破30%。但是，今年10月尽管仍然高达30.2%，但环比减少约1.67%。
有分析指出，这一轮电动车渗透率大幅增长，网约车、公交出租等运营类需求占比颇高，但这个市场的增长空间有限。另一方面，电动车生产厂商能够做出的努力，也达到了一个顶点，今年以来多个品牌受到原材料上涨的压力，不得不宣布涨价。
综合来看，市场需求下降，将会是特斯拉股价未来最大的压力。
华尔街的分析师，也不全是马斯克的粉丝。Bernstein分析师Toni Sacconaghi，就是华尔街所剩不多的看空特斯拉的分析师之一。
根据WSJ的报道，Sacconaghi在12月7日中发布的报告就提到，由于电动汽车竞争日益激烈，特斯拉产品线“窄”且定价高，再加上全球经济走软，需求似乎愈发成为特斯拉面临的一个问题。这应该也是Pierre Ferragu这十条推文的原因之一，分析师对于特斯拉的态度分化越来越明显。
而且，和目前特斯拉股票的平均目标价289美元相比，Sacconaghi的目标价仅为150美元，这意味着他的评级是卖出。
Sacconaghi估计，降价措施将使特斯拉汽车全球平均售价下降约2.6%，相当于每辆车下降1400美元。他认为，净影响可能会低一些，但华尔街对特斯拉第四财季利润率的预期“可能面临风险”。
他还称，“更重要的是，我们认为2023年特斯拉在中国市场或需要采取额外的降价措施，以刺激需求”，并且在美国将需永久性降价，以满足《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)规定的退税条件。
Sacconaghi的担心并不是空穴来风。知情人士向《凤凰网科技》透露，特斯拉公司最快将于下周一缩短其上海工厂的轮班时间，并推迟了一些新员工的入职。这被认为是中国市场对于特斯拉的需求，并没有赶上特斯拉上海工厂的预期。
具体而言，特斯拉上海工厂现在是每天两班倒，每个轮班工作11.5个小时，未来仍会保持两班倒，但每个轮班的工作时间将降低到9.5个小时。
从销售数据来看，特斯拉11月中国产电动车销量超过10万辆，依然创下上海工厂的历史新高。特斯拉11月销量中有6万多辆是在中国国内销售的，占中国电动车市场份额的十分之一以上，其余为出口。但即使如此，特斯拉依然有余裕砍掉产能，就说明情况并不完全按照他们的预期发展。
对于更谨慎的分析师而言，特斯拉怎么把握利润率和销量之间的此消彼长的关系，会成为新的投资关注点。
@唐拜晨18547529068# 乙公司于2011年1月2日购进甲公司股票10万股,并将其划分为交易性金融资产.卖价为每股10.2元(包括已宣 -
#隗刷溥3089： D交易性金融资产--成本 100 应收股利 2 投资收益 0.1 C银行存款 102.1 D银行存款 2 C应收股利 2 D交易性金融资产----公允价值变动 50 C公允价值变动损益 50 D银行存款 130 投资收益 20 C交易性金融资产--成本 100 --公允价值变动 50 D 公允价值变动损益 C投资收益
@唐拜晨18547529068# 2009年9月1日,甲企业从证券市场上购入乙公司10万股股票,每股市价10.5元(包含已宣告发放的现金股利每股0.5元),交易费用1万元,甲企业将其划分为交易性金融资产.2009年9月16日收到最初支 -
#隗刷溥3089： 2009年9月1日,甲企业购入10万股股票,每股市价10.5元(包含已宣告发放但尚未发放的现金股利每股0.5元),交易费用1万元,甲企业将其划分为交易性金融资产. 借:交易性金融资产-成本 100 借:应收股利 5 借:投资收益 1 贷:银行存款...
@唐拜晨18547529068# 你好,卖券还款后再融资买入当天利息怎么算?比如卖券还款的股票是盈利的,融资买入10万,盈利一万,后 -
#隗刷溥3089： 你第一次融资10万元卖券还款后,会结算从你买入到你卖出那天的利息,你在融资买入20万元股票,会从新计算利息.
@唐拜晨18547529068# 投资股票10万元,年收益率是多少 -
#隗刷溥3089： 也不知道你是什么股票,品种不同,收益是千差万别.如果买了300003乐谱医疗,从2017年4月底的18.16元,到上月底的36.9元,收益率超过100% ; 如果买了300133华策影视,从2017年4月底的10.8元,到上月底的10.85元,收益率几乎为0% ; 如果买了600074保千里,从2017年4月底的13.18元,到上月底的2.02元,亏损达84.7% .
@唐拜晨18547529068# 购买A公司股票100000股,占有股权15%,购买价6.8元,手续费2000元.如何写会计分录? -
#隗刷溥3089： 购买别的公司股票用途分为,持有至到期投资和长期股权投资和可供出售金融资产和交易性金融资产,要看你们买该公司股票做什么用. 如果是为了赚取差价那是交易性金融资产了,会计分录是:借:交易性金融资产 100000*6.8投资收益 ...
@唐拜晨18547529068# 如果在股市里一万块钱买了一只股票买了10年,一年翻一倍十年是多少钱 -
#隗刷溥3089： 2的10次方,1024万元. 中国的股市这样的情况不会出现,不过如果你坚定的持有一只股票,而且是垄断行的绩优龙头股票,十年涨15-20倍,还是有可能的,祝你成功.
@唐拜晨18547529068# 2010年6月9日,甲公司购入上市公司股票10万股,每股市价6元. -
#隗刷溥3089： 从题意来看,应该是减少利润【(6.10元 - 5.60元)*10万股=】5万元,但是上述四个选项中均未列出减少5万元的选项,无法选择.
@唐拜晨18547529068# 题如下.某企业发生如下业务:1,2010年3月再A公司市场购买A公司股票10万股,每股价格2.67元.支付手续费50 -
#隗刷溥3089： 2.67元.支付手续费5000元. 2、A股价格涨为3.12元. 3、2010年4月,A股价格为2.78元. 4、2010年5月,宣告发放09年现金股利每股0.16元 5、2010年5月,A股价格为2.36元. 6、2010年6月,收到A公司发放的现金股利 7、2010年6月,...
@唐拜晨18547529068# 特斯拉概念股有哪些股票?
#隗刷溥3089： 在政策的扶持下,新能源汽车产业高速发展的趋势已经形成,而随着充电桩等基础设施建设扶持政策出台临近,相关个股可以长期关注.具体到投资标的股上,在整车领域推荐:比亚迪、宇通客车、江淮汽车以及多氟多、杉杉股份、康盛股份、猛狮科技等转型标的;电池及相关原材料领域推荐:东源电器、猛狮科技、先导股份、赢合科技、天赐材料、当升科技、新宙邦、沧州明珠、正海磁材、宁波韵升、中科三环、天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、华友钴业等;充电桩领域推荐:特锐德、万马股份、奥特迅等.
@唐拜晨18547529068# 10万投资什么理财产品? -
#隗刷溥3089： 手上有点小钱的时候,我的建议是买短期定期保本理财. 首先,买任何理财之前,先买1000试水. 放上一个月,看收益.年利率超12%的不买,定期超一年的不买. 原因有下, 你这手头的钱,没事的时候,是活的,有事儿的时候,是死的. ...
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